Ausgleich: Die Tilgung erfolgt zu den Bedingungen, welche dem Zertifikat zugrunde liegen
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Kommerz
Zertifikate werden börslich wie noch außerbörslich gehandelt. Der Emittent oder ein Dritter (Market Maker) setzen im Allgemeinen im Verlauf der vollständigen Laufzeit alle Tage fortwährend An-und Vertriebskurse für die Zertifikate. Doch sind sie zu diesem Punkt beileibe nicht verpflichtet. Der börsliche Handel endet wiederkehrend einige Tage vor Ablaufzeitende. Als Geldgeber ist es ausführbar,
bis zu diesem Moment unter üblichen Markterforderlichkeiten Zertifikate zu erwerben und verkaufen.
Ausgleich
Die Tilgung erfolgt zu den Bedingungen, welche dem Zertifikat zugrunde liegen. Vornehmlich geschieht eine Geldzahlung. Bei manchen Zertifikaten, vor allem Einzelaktienzertifikaten, kann es bei Fälligkeit auch zur Lieferung des Basiswerts, zum Beispiel der jeweiligen Aktie, kommen.
Bei währungssicheren Zertifikaten, den so genannten Quanto-Beschaffenheiten, berechnet sich die Tilgung bei Fälligkeit entsprechend des Standes des Sockelwerts in Fremdwährung wie auch dem bei Auflegung des Zertifikats festgeschriebenen Währungsumrechnungskurs. Ebenso nicht-währungsgesicherte Zertifikate mögen in Euro abgegolten werden. Zur Prüfung des Rückzahlungsbetrags bei Fälligkeit wird an diesem Punkt jedoch die zu diesem Moment relevante Börsennotierung der Fremdwährung eingesetzt. Wird das Zertifikat in Ausländischer Währung getilgt, wird es sich vorwiegend um die Heimatwährung des adäquaten Basiswerts handeln.
Im Zuge einer Quanto-Struktur ist im Geschehnis der Laufzeit nachfolgende Eigentümlichkeit zu beachten: Ein Geldgeber ist beteiligt an Schwankungen des Basiswerts. Die Wertfortentwicklung der Zertifikate wird bei weitem nicht alleinig zufolge der allgemeinen Marktentwicklung geprägt, statt dessen ebenso zufolge der Zinsdifferenz, die zwischen den verschiedenartigen Kapitalmärkten herrscht. Verändert sich in diesem Zusammenhang während der Zeitdauer die Abweichung zwischen den beiden Verzinsungssätzen, dann kann sich der Wert währungssicherer Zertifikate abändern. Sobald somit solche Zertifikate vor Fälligkeit veräußert werden, mag eine Veränderung der Zinsdifferenz den Wert der Zertifikate beeinflussen.
