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Nullkupon-Bonds (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Anleihenn, die keineswegs mit Zinscoupons ausgestattet sind. Anstatt wiederkehrender Zinszahlungen stellt dabei die Abweichung zwischen dem Tilgungskurs und dem Kaufpreis den Zinserlös bis zur Endfälligkeit dar. Der Finanzier erhält letzten Endes einzig eine Zahlung: den Verkaufsprofit bei einem vorzeitigen Verkauf oder

den Tilgungserlös bei Fälligkeit.

Grundsätzlich werden Zero Bonds mit einem hohen Ausgabeabschlag (Disagio) ausgegeben und im Tilgungszeitpunkt zum Kurs von 100 Von Hundert („zu pari") zurückgezahlt. In Abhängigkeit von Laufzeit, Kreditnehmerbonität und Kapitalmarktzinslevel liegt der Emissionskurs mehr oder minder akzentuiert unter dem Tilgungskurs.

Für den Geldgeber zu berücksichtigen ist: Zero Bonds entbieten Ihnen einen einmaligen festen Profit in der Zukunft - für den Fall, dass  die Zero Bonds bis zu deren Rückzahlung gehalten werden. Der Erlös wird steuerlich als Zinsgewinn zum Fälligkeitszeitpunkt gewertet. Falls Sie Ihre Bonds inzwischen verkaufen, wird die Abweichung zwischen Besorgungs- und Vertriebskurs in die zwei Bestandteile Zinsgewinn und Wertsteigerung aufgezeigt.

Zero Bonds können gleichfalls aus einer Sonderform festverzinslicher Obligationen auftreten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten in Erscheinung, falls Zinsgutscheine von der in der Obligation verbrieften Hauptforderung abgetrennt werden. Soweit die Hauptforderung oder isolierte Zinskupons einzeln gehandelt werden, handelt es sich um Anteilscheine ohne fortgesetzten Zinsprofit, die vom vom Leitgedanken her mit Null-Gutschein-Bonds vergleichbar sind.

Kombizins-Obligationen und Step-Up-Anleihen

Diese Anleiheformen ähneln in der Berechenbarkeit ihrer Zinsprofite einem festverzinslichen Handelspapier: Sie erhalten als Anleger zwar keine über die ganze Zeitdauer kontinuierliche feste Verzinsung, die Zinsgewinne stehen jedoch im Voraus fest und ist keineswegs von der Entfaltung am Kapitalmarkt abhängig. Der Zinssatz dieser Obligationn wird im Verlauf der Laufzeit nach einem bei der Emission festgelegten Muster geändert.

Kombizins-Obligationen: Bei der Kombizins-Obligation ist nach einigen couponlosen Jahren für die übrigen Jahre der Zeitdauer ein übernormal hoher Zins erklärt. Die Obligation wird vornehmlich zu pari begeben und zurückgezahlt.